20181217前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關注：零售企業銷售額。
交易提示：商務部監測的5000家重點零售企業11月份銷售額同比增長4.2%，較上月放緩0.3個百分點，1-11月累計增長4.4%。
盤面影響：國內消費持續低迷，經濟放緩壓力仍大。但穩增長政策持續出臺，貿易談判偏向樂觀，預期不會出現系統性風險，股市及人民幣有望低位企穩。
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油化工重點提示
重點關注：鉆井數目；CFTC數據。
交易提示：貝克休斯數據顯示，截至12月14日當周，美國活躍石油鉆井數目873口，連續第二周下降；CFTC數據顯示，截至12月11日當周，對沖基金及其他管理基金繼續減持美國原油期貨期權凈多倉至兩年多新低。
盤面影響：鉆井數目減少，基金凈多持倉下滑，市場表現偏弱，關注外圍大環境變化，短期原油價格震蕩偏弱的概率較大。
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煤化工重點提示
重點關注：電廠日耗；進口煤政策。
交易提示：據生意社監測，周末國內市場均價為617元/噸左右，價格較周初整體下行0.64%。11月原煤產量3.2億噸，同比增長4.5%，整體供給較為寬松。截止12月14日，下游六大電廠煤炭庫存為1777.37萬噸，存煤可用天數為23.99天，日均耗煤量快速回升至74.08萬噸，但未見電廠加大采購，仍以消耗去庫存為主。貿易商挺價心態減弱，出口增加，市場情緒仍偏悲觀。
盤面影響：終端需求并未改善，市場成交有限，預計動力煤維持弱勢震蕩，上下兩難。
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黑色金屬重點提示
重點關注：高爐開工情況。
交易提示：Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率65.75%環比上期降0.13%，產能利用率75.44%環比降0.23%，剔除淘汰產能的利用率為81.86%較去年同期增4.47%，鋼廠盈利率71.17%環比上周降0.61%。上周調研情況來看，新增檢修高爐11座，復產高爐10座，臨近年末，高爐例檢現象有所增加，江蘇地區此前受進博會影響檢修的高爐已陸續復產；本周市場來看，華北地區預計5座高爐檢修，鐵水產量或仍有小幅下降。
盤面影響：產能利用率仍處高位，但檢修將陸續增加，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
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有色金屬重點提示
重點關注：上期所鉛庫存；LME倫鉛升貼水。
交易提示：截至12月13日，上期所鉛庫存為5501噸，較前一日庫存增加1599噸。截止12月12日，LME倫鉛市場貼水縮小至-8.75美元/噸的水平。
盤面影響：上期所鉛倉單于交割期前出現大幅上漲，但庫存情況需在交割結束后才能做出判斷。若交割結束后庫存立刻下降，那么鉛低庫存得情況并未轉變。LME鉛升貼水縮小，國內鉛進口盈利水平受挫，鉛價預期陷入震蕩。
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農產品重點提示
? ? ? ? ? 重點關注：美國對華售出大豆。
交易提示：美國農業部周四發布報告稱，私人出口商報告對中國售出113萬噸大豆,在2018/19年度交貨。
盤面影響：全球大豆豐產，且大豆增加向華供應，貿易談判雖反復但總體偏樂觀發展，豆類市場預期不會出現短缺，價格走勢偏空概率大。
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軟商品重點提示
重點關注：中國棉花市場周報。
交易提示：根據監測系統數據顯示，截至12月14日，全國累計交售籽棉折皮棉560.2萬噸，同比增加8.7萬噸，累計加工460.6萬噸，同比減少32.5萬噸，累計銷售111.5萬噸，同比減少24.3萬噸，鄭棉倉單數量增加至57.6萬噸，其中新棉占倉單比重上升至62%，較大的倉單壓力將為現貨帶來壓力。
盤面影響：短期看鄭棉價格承壓，長期看棉花價格中樞上移，操作上建議短多。
期權重點提示
重點關注：認沽認購比；隱含波動率。
交易提示：（1）截至2018年12月14日，50ETF期權當日成交量認沽認購比為88%，較上一交易日84.65%上升3.35個百分點。隱波率變化幅度較低，且標的50ETF窄幅震蕩趨勢仍不改，建議嘗試賣出跨式策略做空波動率。
（2）截至2018年12月14日，豆粕期貨1905合約平值期權隱含波動率17.4%，較上一交易日18.12%下降0.72個百分點。近期隱波率變化不大，可嘗試構建跨式策略做空波動率。
（3）截至2018年12月14日，白糖期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為14.56%，較上一交易14.85%下降0.29個百分點。隱波率處低位，白糖價格波動幅度減弱，而季節性消費需求或支撐標的價格，策略上建議嘗試構建牛市價差。
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外匯重點提示
重點關注：歐元區和法國12月制造業采購經理人。
交易提示：歐元區12月制造業PMI錄得51.4，相比前值51.8有所回落，而市場此前預期PMI將持平;法國12月制造業PMI錄得49.7，低于前值的50.8，且跌落至榮枯線以下。
盤面影響：法國PMI跌至榮枯線以下使市場擔心歐元區的經濟動力，以及歐元區經濟的復蘇前景，數據公布即拖累歐元走低。
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