宏觀重點提示

重點關注：G20習特成功會晤。

交易提示：G20期間的中美工作晚宴中，中美兩國元首達成部分共識。特朗普總統同意在2019年1月1日對2000億美元商品不上調關稅，但需在90天內達成協議，如果未能達成協議則將把關稅從10%上調至25%。中國同意將芬太尼藥品列入受控物質，銷售芬太尼到美國的行為將受到嚴厲處罰。此外,如果再次向習近平提交此前未經批準的高通-恩智浦交易,他愿意批準該交易。

盤面影響：中美元首會晤將緩解市場風險情緒，總體利好商品及股市，但利空貴金屬。

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油化工重點提示

重點關注：原油減產；貿易爭端。

交易提示：元首會晤取得成果，中美相互暫停加征新關稅并重啟貿易談判，爭取在90天內達成協議；俄羅斯和沙特同意延長原油減產協議，減產數量還有待確認。

盤面影響：中美貿易爭端出現積極信號，改善經濟大環境；主要產油國明確減產方向，努力平衡市場供需。短期原油價格震蕩偏強的概率較大。

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煤化工重點提示

重點關注：電廠日耗；進口煤政策。

交易提示：11月末秦皇島5500大卡煤主流平倉價630-635元/噸，較月初下降15-20元/噸。2019年煤炭中長期合同簽訂即將簽訂，市場觀望情緒濃厚。截至11月30日，下游六大電廠庫存為1787.85萬噸，存煤可用天數為31.74天，日均耗煤量季節性回升至56.32萬噸，但遠不及去年同期，補庫仍以長協煤為主。

盤面影響：采暖季需求難有明顯好轉，預計動力煤維持弱勢震蕩，反彈空間有限。

黑色金屬重點提示

重點關注：高爐開工情況。

交易提示：Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率66.71%環比上期降0.83%，產能利用率76.65%環比降0.61%，剔除淘汰產能的利用率為83.17%較去年同期增5.09%，鋼廠盈利率73.01%環比上周降7.98%。上周調研情況來看，新增檢修高爐6座，復產高爐12座，由于新增檢修高爐對本期數據影響有限，而上期復產大型高爐逐步滿產，故本期鐵水產量環比微增；因利潤收窄致高爐出現例檢現象有所增加，同時盈利率出現較大比例下滑，預計下周檢修限產情況仍有擴大趨勢。

盤面影響：鋼廠產能利用率仍處高位，中美貿易戰緩和，短期螺紋鋼期貨預計將有所反彈。

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有色金屬重點提示

重點關注：上期所鉛庫存；國內鉛社會庫存；鉛精礦到港量。

交易提示：截至11月30日，上期所鉛庫存為8176噸，較上周同期庫存下降1100噸。國內鉛滬粵兩地庫存為2.0萬噸，較上周有所回落。進口鉛精礦到港量為5.32萬噸，較上周增加了1.97萬噸，同比上漲37%。

盤面影響：當前國內鉛庫存偏低，而且近期采暖季環保問題凸顯，原鉛和再生鉛產量受到抑制，預計短期內庫存不會有大幅增加的可能，鉛價短時期內震蕩上漲概率較大。但鑒于年底國內進入消費淡季且精礦的增加預計后期會帶動鉛冶煉產量的增加，鉛價不宜過分看高，預計PB1901在19000附近有壓力。

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農產品重點提示

? ? ? ? ? 重點關注：中美同意停止互相加征新關稅；中國同意立即進口美國農產品。

交易提示：G20會議上，習特會晤后，中國將同意從美國購買大量尚未商定但非常可觀的農業、能源、工業和其他產品,以減少兩國之間的貿易不平衡，中國還同意立即開始向美國農民購買農產品。

盤面影響：此前加征的25%關稅尚未取消，進口美豆成本仍將增加，但美豆進口后供給增加，正負因素綜合影響，預計豆類影響中性，中期偏空概率大。

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軟商品重點提示

重點關注：中國棉花形勢月報（10月）。

交易提示：中國棉花協會預測，全國棉花總產量為611萬噸，同比增長1.1%，較上期增加9萬噸；棉花消費量有所下降，為823萬噸，同比下降3.7%，較上期減少21萬噸，產需缺口200萬噸左右。經過連續四年的儲備棉輪出，庫存已降至合理水平。為滿足紡織企業的用棉需要，預計棉花進口量將增加至200萬噸左右，較上期增加40萬噸。

盤面影響：目前新疆籽棉收購工作基本結束，棉花企業集中生產加工，紡企備貨意愿不強，鄭棉繼續弱勢震整理，建議觀望。

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期權重點提示

重點關注：認沽認購比；隱含波動率。

交易提示：（1）截至2018年11月30日，50ETF期權當日成交量認沽認購比為91.59%，較上一交易日82.21%上升9.38個百分點。隱波率處低位，建議嘗試賣出跨式策略做空波動率。

（2）截至2018年11月30日，豆粕期貨1905合約平值期權隱含波動率20.47%，較上一交易日20.35%上升0.12個百分點。近期隱波率偏高，預估不可持續，可嘗試構建跨式策略做空波動率。

（3）截至2018年11月30日，白糖期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為15.10%，較上一交易14.49%上升0.61個百分點。隱波率變化偏震蕩，策略上建議嘗試賣出跨式做空波動率。

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外匯重點提示

重點關注：英國11月Markit/CIPS制造業采購經理人指數（12月3日晚公布）。

交易提示：英國制造業PMI自17年11月之后持續下滑，從最高的58.2下滑至前值的51.1，逼近榮枯線，本次預測值為52，市場預期會有所反彈，但幅度有限。

盤面影響：如果實際數據好于市場預期，那么英鎊將出現反彈；如果公布值弱于預期，則會使英鎊會繼續下探。

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