20190102前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關注：PMI指數。
交易提示：2018年12月中國制造業采購經理指數為49.4%，比上月回落0.6個百分點；非制造業商務活動指數為53.8%，比上月上升0.4個百分點，擴張步伐有所加快；綜合PMI產出指數為52.6%，繼續位于景氣區間。
盤面影響：經濟下行壓力仍偏大，但中國積極推動改革開放及六穩政策，政策底已現，預期A股及人民幣有望低位企穩。
油化工重點提示
重點關注：EIA數據；原油產量。
交易提示：EIA數據顯示，美國10月原油產量1153.7萬桶/日，環比增加7.9萬桶/日，出口增加至232.6萬桶/日，10月美國原油總需求同比增加4.9%至2077.4萬桶/日；尼日利亞2018年原油產量為209萬桶/日，同比增加9%。
盤面影響：美國原油產量持續走高，需求溫和增長；尼日利亞原油產量恢復，但今年沒有獲得減產豁免。短期原油價格震蕩偏強的概率較大。
煤化工重點提示
重點關注：沿海煤炭運費企穩。
交易提示：上周，沿海煤炭運價持續走低，不過在強冷空氣的影響下，上周四開始出現趨穩跡象。沙石、鋼材等非煤炭貨盤部分貨盤釋放，對小船需求增加，對小船運價起到一定支撐作用；而在煤炭價格持續下跌之下，部分電廠也出現了抄底心理；加之冷空氣來襲，我國部分地區大幅度降溫，電廠日耗明顯增加，未來的補庫需求可能增多，帶動市場采購積極性。
盤面影響：受本月外貿煤炭補充影響，電廠補充庫存需求有限，加之月底船期相對寬松，多數貨主持觀望態度，各主流航線運價變化不大，以穩為主，難以對煤炭價格形成強有力的支撐。
黑色金屬重點提示
重點關注：沙鋼調價。
交易提示：沙鋼2019年1月上旬，螺紋出廠價下調140元/噸，調后大螺出廠價3880元/噸，完成18年12月份計劃含資金到賬，補12-3螺紋120；盤螺、高線下調100元/噸，調后高線出廠價3980元/噸，盤螺出廠價4050元/噸，完成18年12月份計劃含資金到賬，補12-3盤條普線130。
盤面影響：沙鋼大幅下調出廠價，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
有色金屬重點提示
重點關注：上期所鉛庫存；LME鉛庫存；廢舊電瓶售價。
交易提示：截至12月28日，上期所鉛庫存為15826噸，較上周同期庫存減少3521噸。LME鉛庫存錄得10.75萬噸，較上周減少0.018萬噸。廢舊電瓶售價下調了約100元/噸。
盤面影響：當前國內鉛庫存下降，但鉛消費并未走出淡季，下游企業利潤微薄，需求依舊不足，市場觀望情緒濃厚，預計鉛價維持震蕩偏弱。
農產品重點提示
重點關注：美豆出口檢驗量。
交易提示：USDA報告顯示，截至2018年12月27日當周，美國大豆出口檢驗量為67.8萬噸，低于市場預估的70-100萬噸，前一周修正后為66.6萬噸，初值為65.1萬噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計1651萬噸，上年度為2839萬噸。
盤面影響：美豆對中國出口有所恢復，考慮國際豐產且貿易談判偏樂觀發展，預期豆類市場偏空概率大。
軟商品重點提示
重點關注：中國棉花購銷周報。
交易提示：截至2018年12月28日，全國新棉采摘基本結束；全國交售率為94.6%，同比提高2.3個百分點，較過去四年均值提高2.6個百分點，其中新疆交售率為99.9%。另據對80家大中型棉花加工企業的調查，截至12月28日，全國加工率為90.1%，同比下降4.1個百分點，較過去四年均值降低3.3個百分點，其中新疆加工90.9%；全國銷售率為24.0%，同比下降5.7個百分點，較過去四年均值降低15.6個百分點，其中新疆銷售21.6%。
盤面影響：新棉采摘進入尾聲，下游需求相對疲軟，庫存高企，鄭棉處于底部，可以逢低布局長線多單。
期權重點提示
重點關注：認沽認購比；隱含波動率。
交易提示：（1）截至2018年12月28日，50ETF期權當日成交量認沽認購比為76.56%，較上一交易日69.11%上升7.45個百分點。隱波率近日變化幅度擴大明顯，建議暫時觀望。
（2）截至2018年12月28日，豆粕期貨1905合約平值期權隱含波動率18.83%，較上一交易日17.61%上升1.22個百分點。近期隱波率變化不大，可嘗試構建跨式策略做空波動率。
（3）截至2018年12月28日，白糖期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為14.88%，較上一交易13.99%上升0.89個百分點。近日多次出現臨近收盤波動率劇烈變化，建議暫時觀望。
外匯重點提示
重點關注：美國12月ISM制造業PMI（1月3日晚公布）。
交易提示：美國制造業PMI從2017年二季度以后保持在60附近震蕩徘徊，前值為59.3，本次預測值為58，市場預期PMI將有所回落但依然保持在震蕩范圍內，且制造業仍在擴張。
盤面影響：如果公布數據好于市場預期，那么將支撐美元繼續反彈；如果實際數據弱于預期，那么美元將承壓回落。
