慢牛途中 道阻且長

?

± 報(bào)告摘要

?

n? 重行業(yè)，輕指數(shù)。不論是宏觀流動性還是場內(nèi)流動性，目前均不樂觀。泛濫的流動性導(dǎo)致估值較高，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)一步下行的空間也不大。對指數(shù)比較悲觀。

n? 超配科技。房地產(chǎn)長效機(jī)制可能真正建立，中國可能擺脫房地產(chǎn)信貸周期的壓制，走出上個(gè)十年美國科技股的慢牛。

n? 超配港股。今年以來港股已經(jīng)吸引了眾多績優(yōu)藍(lán)籌和科技股進(jìn)行IPO，南下資金流出顯著超過北上資金。香港外匯管制較弱，將受益于吸收外溢美元。

n? 超配債券。政治局會議表示流動性近期不會收緊，債券的短期底部已經(jīng)到位，未來貨幣政策進(jìn)一步收緊可以確診中長期底部。目前股債比更偏向超配債券。

20210104前海期貨—股指期貨—慢牛途中 道阻且長—張若溪 許向東 黃笑凡.pdf