報(bào)告摘要

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n? 11月馬棕期末庫存較前月增加10.5%至300.7萬噸，為歷史新高水平。12月累庫壓力仍大，出口降幅繼續(xù)大于減產(chǎn)幅度，不排除馬棕庫存增至310萬噸。

n? 主產(chǎn)區(qū)棕油面臨季節(jié)性減產(chǎn)期，厄爾尼諾發(fā)生概率達(dá)至90%。外加印尼7-9連續(xù)三個(gè)月降水均偏少，預(yù)計(jì)未來半年棕櫚油產(chǎn)量可能不樂觀。此外，印尼出臺(tái)了階梯式棕油出口稅政策，馬來西亞從12月開始逐步實(shí)施更高的生物柴油強(qiáng)制摻混標(biāo)準(zhǔn)，主產(chǎn)區(qū)棕油高庫存壓力有望逐步減緩。

n? 中國棕油存在年末季節(jié)性進(jìn)口增加的規(guī)律，預(yù)期12月總進(jìn)口或高達(dá)70萬噸，預(yù)期內(nèi)地棕油走勢(shì)將弱于外盤，總體將維持低位震蕩格局。

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?? 主產(chǎn)區(qū)庫存創(chuàng)新高

?? 減產(chǎn)季將減緩庫存壓力

?? 國內(nèi)棕油進(jìn)口大增

? ? ? ?20181220前海期貨—油脂油料研究報(bào)告—棕油進(jìn)口大增 后市或低位震蕩.pdf