? 核心觀點

n? 白糖：9月28日至10月5日，ICE原糖大幅上漲13.7%。巴西作為全球最大產糖國，截至9月上半月，其主產區中南部甘蔗入榨量3917.67萬噸，同比增加2.33%；原糖產量188.42萬噸，同比下降19.28%；制糖比36.52%，同比下降24.70%。不少機構預估2018/2019榨季巴西中南部糖產量低于2800萬噸，且UNICA稱本榨季多數糖廠將提前收窄。除減產因素之外，巴西下屆總統選舉進入關鍵階段，極右翼黨派候選人可能當選使得巴西雷亞爾兌美元暫時擺脫頹勢，10月第一周連漲5天，升幅超過5%，雷亞爾走強為原糖價格提供了支撐。

n? 蘋果：某調研團隊對蘋果主產區11個地方的蘋果倉單成本進行調研發現，蘋果期貨噸價應在11000至13000元之間波動較為合理，中值即為12000元/噸，目前盤面價格在中值附近波動，操作空間較小。

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? 策略建議

1)?? 白糖：在5200附近逢高沽空，目標點位：5000；

2)?? 蘋果：建議觀望。

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? 風險提示

1)?? 巴西政局的不確定性，導致雷亞爾大幅波動；

2)?? 巴西制糖比長期保持地位。、

20181015前海期貨—農副產品周報—原糖反彈助漲鄭糖.pdf

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