20180910前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關注：8月進出口、貿易順差、外匯儲備。
交易提示：以美元計價，中國8月份出口同比9.8%，前值12.2%，市場預期10.0%；進口同比20.0%，前值27.3%，市場預期17.7%；貿易順差279.1億美元，前值280.5億美元，市場預期310億美元。截至2018年8月末，中國外匯儲備規模為31097.2億美元，較7月末小幅下降82.3億美元，降幅0.26%。
盤面影響：中美貿易戰影響開始顯現，預期之后會繼續緩慢釋放，短期內進出口增速仍存在下滑壓力。但國內貨幣政策導向已由穩健中性轉向穩健靈活適度，穩增長措施落地，人民幣破七概率偏低。
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油化工重點提示
重點關注：中國進口量；美國石油鉆井數。
交易提示：中國海關總署數據顯示，中國8月原油進口3638萬噸，7月為3602萬噸，中國1-8月原油進口2.99億噸；美國油服貝克休斯數據顯示，截至9月7日當周，美國活躍石油鉆井總數為860口，較前值減少2口。
盤面影響：近期成品油價格上漲和利潤率上升導致原油加工量增加，煉油企業為冬季需求增加做準備；關注中美貿易摩擦和地緣政治風險，短期油價維持震蕩的概率較大。
煤化工重點提示
重點關注：電廠日耗；下游需求。
交易提示：上周秦皇島Q5500K動力煤平倉價收于624元/噸，周環比上漲2元/噸。產地因環保限產，導致與港口價格倒掛。截至9月7日，秦皇島港庫存653萬噸，周環比上漲28.0萬噸，六大電廠庫存平均日耗量為68.51萬噸，相較于去年同期低1.7萬噸/天，部分電廠機組開始檢修，需求或繼續減弱。
盤面影響：電煤需求進入傳統淡季，預計動力煤延續震蕩調整，短期仍有下行壓力。
黑色金屬重點提示
重點關注：高爐開工情況。
交易提示：Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率79.44%，環比上期增0.35%，同比降9.29%；高爐煉鐵產能利用率79.61%增0.36%，同比降6.43%，鋼廠盈利率90.69%，環比降1.21%，日均鐵水產量222.62萬噸增1.0萬噸，同比降17.96萬噸。
盤面影響：本周高爐產能利用率小幅回升，但限產仍然嚴格。螺紋鋼可以輕倉試多。
有色金屬重點提示
重點關注：：LME鉛庫存；鉛上期所庫存；鉛現貨升貼水。
交易提示：截至9月7日，LME鉛庫存為121400噸，較上周同期庫存減少4750噸。截至9月7日上期所鉛庫存為16847噸，較上周同期庫存減少1054噸。9月7日，上海地區鉛現貨貼水130元/噸。
盤面影響：近期由于鉛價反彈幅度較大，下游蓄電池企業部分采購轉向再生鉛，滬鉛價格震蕩盤整概率大，短期不宜追高。
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農產品重點提示
重點關注：巴西運輸費；埃塞俄比亞大豆出口。??
交易提示：巴西運輸部門近日將卡車最低運費平均上調5%，預期將導致谷物行業成本增加逾8億美元。根據中埃議定書，埃塞俄比亞大豆輸華大豆已經可以正式向我國出口，該國為新興大豆輸出國。
盤面影響：盡管中國積極拓展大豆進口源，但預計短期仍滿彌補原美豆缺口，巴西運輸費上調也將驅升成本，預期國內豆類價格震蕩向上概率偏大。
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軟商品重點提示
重點關注：儲備棉成交情況。
交易提示：9月7日，中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉3萬噸，實際成交2.16萬噸，成交率72%，成交均價14895元/噸，下跌187元/噸，折3128價格16417元/噸，下跌72元/噸。截至9月7日，累計計劃出庫381.1萬噸，累計出庫成交222.5萬噸，成交率為58%；成交最高價17700元/噸，最低價12700元/噸。
盤面影響：新的棉花年正式開啟，儲備棉成交回暖，新棉即將上市交易。鄭棉波動加大，可逢低做多。
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期權重點提示
重點關注：認沽認購比；隱含波動率。
交易提示:?
（1）截至2018年9月7日，50ETF期權當日成交量認沽認購比為91.96%，較上一交易日107%降低了15.04個百分點。日認沽認購比處高位，市場情緒偏謹慎。隱波率處高位，預期未來下降概率較高，可嘗試賣出跨式策略。
（2）截至2018年9月7日，豆粕期貨主力合約平值期權隱含波動率為19.29%，較上一交易日19.54%略降0.25個百分點。豆粕期權隱波率有抬升趨勢，市場情緒較謹慎，策略上建議嘗試價差組合控制損益。
（3）截至2018年9月7日，白糖期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為16.36%，較上一交易日16.63%下降0.27個百分點。隱波率從高位逐步下降，預期未來震蕩概率偏大，策略上建議嘗試賣出跨式策略。
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外匯重點提示
重點關注：美國8月非農及失業率。
交易提示：8月美國非農就業人數變化錄得20.1萬人，好于預期的19.1萬，同時也好于前值15.7萬;不過失業率與前值保持一致為3.9%，高于預測值3.8%。。
盤面影響：盡管現在市場對就業數據的關注程度不如前期，但仍能帶來短期的強勢，美元空頭需保持謹慎。
